特别限制与风险

为了控制风险，抑制非理性投机，避免价格极度扭曲，九城证交所除了严格实行保证金、强行平仓、持仓限额等制度外，还设定了涨跌特别限制制度。如果某日某合约的结算价超过了该合约到期日大盘指数理论上能够达到的最高（最低）值，或者说结算价已经是非理性的，九城证交所将在下一交易日对该合约实行涨跌特别限制，将涨停（跌停）调整为昨结算价，或者说停涨（停跌）。 风险在哪里？？？

在九城股指期货测试期，期指几乎天天拉涨停板，使很多投资者误以为：期指只要买多，就一定能赚钱。其实，期指炒作存在风险。尤其在九城推出涨跌特别限制后，风险就浮上了水面。

不是只要有资金，每天拉涨停都没问题？错！大错！！！恩。。。解释一下。。。

举例而言，假设有一个10天后到期的期指合约，今天的收市结算价是265，而虚拟股市大盘指数收在100点。因为即使接下来的10天内虚拟股市天天涨停，大盘指数最多也只能达到259.37，即100*（1+10%）10。所以该合约的当日结算价已超过了可能值，被判定为非理性。九城证交所将对该合约下一交易日的有效委托范围进行特别限制，最低仍可跌停，但最高不得超过昨结算价。也就是说，明天的委托和成交只能在233.43到259.37之间。在259.37以上买入的帐户面临亏损，如果保证金不足，则会遭到（部分）强制平仓。此外，由于期指上涨的空间为0，而下跌的空间有10%，此时，空方掌握了完全主动，一旦翻空，多方损失惨重。反之同理，如果今天该合约的结算价低于34.87，比如说34，也是非理性，那明天就只能在34到37.4之间交易。空方的非理性投资也会使其面临风险。

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