87股灾（一）----序言

股指期货最早是在1982年由美国堪萨斯农产品交易所推出，由于这一创新给股市操作者提供了极好的避险工具，深受市场欢迎。香港于1986年5月开始恒生指数期货。指数期货推出后，成交量持续上升，成为一颗耀眼的新星，无论是交易所、投资者还是监管部门都对其一片称誉。

由于1987年前各国股市均处于牛市，股指期货管理中的一些缺陷也无从发现，导致大家只看到好的一面，很难想到其尚有副作用。直至1987年10月华尔街股市暴跌引发股灾，股指期货受到前所未有的冲击时，人们才发现以前的想法太天真了。若不能对股指期货的风险进行有效控制与管理，其非但可能摧毁期市，甚至连股市也会受其影响。87股灾对期指交易的冲击使得人们发现了当初设计及管理上的漏洞，使人们事后对其进行检讨总结，从而在管理上作出了许多重要的改进，给其进一步发展奠定了坚实基础。在我国研讨如何引进股指交易之时，重提这一旧事是很有必要的，它可以帮助我们全面认识期指交易的双刃剑作用；认识到正确对待风险及加强风险管理的重要性；认识到如何预先进行危机管理措施的设计，以避免重缴学费。

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